一路向西西瓜影院 中信证券：自主可控重叠食粮安全 祥和种业投资契机

　　中信证券研报示意，特朗普胜选。中信证券以为：第一，参考历史告诫，关税反制预期渐起，或抬升农居品入口本钱，拉动缓助产业链景气度回暖。第二，科技自主可控计谋或将进一步加码。种子行动“农业芯片”或将进一步取得强计谋支持而达成跃进式发展。第三一路向西西瓜影院，食粮安全紧要性突显，缩小对好意思入口依赖度将倒逼国内食粮坐褥加速达成“国产替代”。外部催化明确，淡漠加大布局缓助产业链。

　　农林牧渔｜自主可控重叠食粮安全，祥和种业投资契机

　　特朗普胜选。咱们以为：第一一路向西西瓜影院，参考历史告诫，关税反制预期渐起，或抬升农居品入口本钱，拉动缓助产业链景气度回暖。第二，科技自主可控计谋或将进一步加码。种子行动“农业芯片”或将进一步取得强计谋支持而达成跃进式发展。第三，食粮安全紧要性突显，缩小对好意思入口依赖度将倒逼国内食粮坐褥加速达成“国产替代”。外部催化明确，淡漠加大布局缓助产业链。一是种业板块。二是缓助板块。

　　▍事件：

　　据新华社11月6日报谈，好意思国共和党总统候选东谈主特朗普于当地时刻11月6日凌晨通告在2024年总统选举中到手。

　　▍关税反制预期渐起，或改善缓助链景气度。

　　复盘上一次特朗普任期，2018年3月好意思国通告对华加征关税。行动反制，中国通告对好意思国大豆、玉米等农居品加征25%关税。中好意思两国永诀是大家最大的农居品入口国和出口国。我国入口好意思国农居品边界极为庞大，亦然我国对好意思入口的紧要构成部分。其中，尤以大豆对好意思入口依赖度为甚。据海关总署和农业农村部数据，2023年我国自好意思国入口大豆2417万吨，占国内大豆奢靡量22%。据不雅察者网报谈，本年特朗普在竞选行径中屡次声称，将对通盘中国入口商品征收超越60%的关税。若后续落地，我国或对好意思加征关税行动反制，我国食粮入口本钱或有晋升，食粮缓助景气度或有改善，并进而改善种业景气度。

　　▍食粮安全紧要性强化，缩小对好意思依存度至关紧要。

　　扩种大豆必要性晋升，速率加速。这客不雅上要求存量耕地的缓助结构搬动，也即适量缩减玉米缓助面积，积极推动玉米大豆复合缓助。在守住玉米不减产底线情况下，快速晋升单产成为唯独谈径，加速鼓励转基因玉米和大豆缓助成为势必。一是，不错一次性立竿见影的晋升约8-12%的单产，二是，耐除草剂性状为玉米大豆带状复合大边界缓助提供前提条目。生物育种产业化是现时快速晋升食粮产量、缩小对好意思依存度的最好旅途。现时，技巧、产业、监管、品种、制种、交易样式、农户通晓等均越来越老练。据第二十一届寰球种子双交会数据，2024年寰球转基因玉米种子制种面积达20万亩。咱们瞻望，2025年缓助面积将封锁5000万亩，2026年启动投入“亿亩期间”，后续或越推越快。

　　▍农业科技报复要求自主可控，加速封锁种业重要技巧。

　　外部不细目性进一步加大，农业科技自主可控的报复性进一步晋升，种子“卡脖子”问题亟待科罚。种子企业将进一步强化种业科技翻新的主体地位，并在新式举国体制下，取得种质资源、资金、东谈主才、计谋等种种翻新要素的歪斜和蚁集。咱们瞻望头部种企或将沿着科技翻新和并购重组两条中枢旅途，加速作念优作念大作念强。

　　▍风险身分：

　　中好意思联系不细目性扰动；突发地缘政事事件的扰动；特朗普内阁成员东谈主选或政见变化超预期；国内农业计谋推出力度、实施流程不达预期；我国发生大面积当然灾害；食粮价钱剧烈波动。

　　▍投资策略：

　　特朗普胜选。咱们以为：第一，参关税反制预期渐起，或抬升农居品入口本钱，拉动缓助产业链景气度回暖。第二，科技自主可控计谋或将进一步加码。种子行动“农业芯片”或将进一步取得强计谋支持而达成跃进式发展。第三，食粮安全紧要性突显，缩小对好意思入口依赖度将倒逼国内食粮坐褥加速达成“国产替代”。外部催化明确，淡漠加大布局缓助产业链。