ady电影网 从中国第一只ETF到6500亿ETF大厂 “先驱”中原基金的孤勇与远见｜ETF领航者

　　2004岁首，千禧年的钟声尚未远去ady电影网，上证50指数以蓝筹之姿初登历史舞台。彼时鲜有东说念主能预见，中原上证50ETF将在日后烽火中国ETF商场的宽阔旷费。

　　21年风雨路，中原基金长久以先驱的姿态，将ETF的种子深植于这片地面。从首只ETF“天时地利东说念主和都不占”的清贫起程，到94只家具、6500亿限制、1000万投资者的普惠之舟，这条路上镌刻的不仅是数字的跃迁，更是一个期间对金融民主化的执着求索。

　　回望2004年，上证50ETF穿越了低迷如寒潮的商场，在来往所与券商的托举下，让54亿元的资金巨流冲破犹疑，为中国成本商场注入第一股指数化投资的流水。

　　这是一段对于“洞见”的故事。当封锁式基金折价的暗影笼罩商场时，中原基金已瞭望到国际机构投资者对ETF的敬爱；当行业困于单一家具时，中原基金率先将中小盘、跨境、科技主题的基因注入ETF血脉。从恒生ETF到科创50ETF，中原基金的每一步都踩在期间转型的饱读点上。

　　如今中原基金的ETF疆域依然棋布星陈。中原沪深300ETF以1600亿限制筑起价值投资的基石，恒生科技ETF用近七成的复购率诉说跨境投资的温雅，“红色火箭”小设施更是将投顾管事织就成一张致密化运营的密网。

　　光泽背后仍有改日发展的省略情趣。当限制开始地位被紧追不舍，迷你基金躲避管束挑战，这恰似中国ETF商场的缩影：限制狂飙后，需要一场从“量”到“质”的觉悟。

　　当中原基金总司理李一梅姿首“主动管束赋能家具创设”“重捏营”“投顾+ETF生态圈”的蓝图时，咱们看到的不仅是一家企业的进化，更是一个行业从用具提供者向金钱陪同者的改革。

　　中国第一只ETF的发芽

　　1998年4月，中原基金四肢证监会首批试点公司应时而生。次年，其第二只家具中原兴和便部分尝试用指数优化的方式运作，为自后第一只ETF的出生埋下了火种。

　　2004年1月2日，上交所发布上证50指数（指数肇端点实验为2003年12月31日，肇端基础点位为1000点），由沪市A股中限制较大、流动性较好的50只股票构成。其时的中原基金在轮廓考虑这只蓝筹股指数的代表性、风险适度上风以及商场流动性等多方面身分后，决定就其进行ETF家具开发。

　　同月，第一个“国九条”颁布，明确提议要扩大成功融资，饱读动合规资金入市。

　　2004年12月30日，中国首只ETF家具——中原上证50ETF竖立。

　　中原基金总司理助理、数目投资部行政负责东说念见地弘弢，早在1999年就依然加入中原基金。他曾回忆，在2002年时中原基金就依然入辖下手护士ETF家具。其时商场上封锁式基金许多，长年处于高折价情状，而ETF四肢可来往基金，不仅不错丰富来往所的场内用具家具线，还不错处分封锁式基金的低流动性和高折价问题。

　　“另一方面，在国内公募行业发展之初，咱们发现国际ETF的投资者中，机构投资者占比很高，不管是保障、QFII照旧私募，都有对应的竖立和来往需求。”他暗意。

　　但在其时的商场中刊行一只ETF并非易事。李一梅曾在采访中感叹，“天时地利东说念主和雷同不占”。

　　她阐扬注解，天时方面，其时商场捏续低迷，新基金刊行清贫；地利方面，其时还莫得进修的ETF销售渠说念；东说念主和方面，彼时投资者领路和接受ETF的成本也很高，就算是专科投资者对ETF亦然知之甚少。“都说名字里稀有字或字母的基金家具难卖，上证50ETF既稀有字又有字母，更是难上加难”。

　　不外，这只开拓性的家具在来往所和证券公司的复古下，最终以54亿元冲破寒流（召募主义为超50亿元），并于2005年2月23日认真上市。

　　据统计，斥逐2025年3月13日，中原上证50ETF的通顺限制依然突出1400亿元，竖立20年以来的年化报酬为7.78%，2022年至2024年三年的年度收益率分离为-17.68%、-9.26%、18.21%。

　　中原上证50ETF的推出，为中国基金商场带来了全新的投资理念与用具，让投资者大略方便地对上证50指数所涵盖的优质蓝筹股进行更为方便、成本更低的投资，也为后续ETF商场的家具丰富发展打下了基石。

　　开荒者的多元布局

　　除了这只划期间的ETF，四肢ETF畛域的开拓者，中原基金还有许多ETF家具走在行业前方。包括中小盘股ETF、跨境ETF、境人人业系列ETF等多个类别的转变家具，都由中原基金率先推出。

　　而且，中原基金的家具线全面袒护中枢宽基、热门行业/主题、境表里商场（包含港股、好意思国和日本商场）、计谋指数、商品等丰富类型。通过在指数家具的布局、运营、营销、投顾等方面的轮廓赋能，中原基金也捏续在限制上保捏开始上风。

　　2006年ady电影网，国内首只中小盘ETF——中原中小板ETF推出，为投资者投资中小板股票提供了致密的用具型家具。

　　2012年，中原基金推出首只跨境ETF——中原恒生ETF，让国内投资者大略投资香港商场的优质企业。尔后又链接推出港股通ETF等家具，连接拓展投资者的跨境投资视线。在群众经济一体化配景下，跨境ETF家具为投资者散布投资风险、共享群众经济发展恶果提供了有劲复古。

　　跟着国内经济结构转变与产业升级，不同业业和主题投资的契机连接暴露，中原基金又机敏地推出一系列行业主题ETF。2013年，中原基金率先推出五只行业主题ETF，5只行业ETF分离追踪上证金融、上证医药、上证销耗、上证材料和上证动力5个指数。其中中原上证动力ETF和中原上证原材料ETF因为限制过小，2016年3月被动清盘。

　　李一梅曾在2024年谈及，“现时看新材料ETF是很有投资价值的家具，（其时它）却很缺憾地倒在了清晨前。自后咱们积极与监管相易，强调ETF四肢用具的特殊属性，并提议在不加多投资东说念主出奇用度的前提下，由公司本身承担部分用度，保留这些‘火种’”。

　　2020年9月，由中原基金、华泰柏瑞基金、易方达基金和工银瑞信基金发起的首批4只科创50ETF开卖今日一起轻佻50亿元召募上限，总认购限制近千亿元。其中，中原科创50ETF更是开售仅半小时就被“抢购一空”，最终认购限制突出400亿元，是四家基金公司中最为火爆的一家。

　　中原科创50ETF的起购金额为1000元，自那以后，原先被科创板50万元资金门槛“排斥”在外的投资者，有了新的科创板指数投资用具。

　　千万ETF投资者耕作的6500亿巨头

　　四肢中国第一只ETF的管束东说念主，中原基金现时亦然业内ETF家具管束数目最多、限制最大的基金管束东说念主，商场占比突出17%。

　　据统计，斥逐2024年末，中原基金旗下管束的基金狡计886只，其中ETF基金共有94只，占比突出10%；基金管束总限制突出18900亿元，其中ETF的总限制突出6500亿元，ETF限制占比突出34%。斥逐3月13日，其股票型ETF限制占基金总限制的比例接近30%。

　　现时中原基金旗下限制最大的ETF为中原沪深300ETF，限制突出1600亿元，自旧年以来通过申赎净流入的限制突出1000亿元。这只ETF于2013年1月16日上市，斥逐3月13日，竖立12年多以来的年化收益率为6.02%。

　　从上图中不错看到，中原基金旗下限制突出1000亿元的ETF共有2只，除了中原沪深300ETF，还有一只就是中原上证50ETF。

　　斥逐3月13日，全商场限制突出1000亿元的ETF仅有5只（另外三只分离是华泰柏瑞基金、易方达基金、嘉实基金旗下的沪深300ETF），也就是说，仅中原基金一家就管束了其中的2只。

　　中原基金ETF管束限制变动

数据斥逐2024年末

　　从限制变动来看，中原基金ETF限制在2024年三季度加多了2000多亿元，其中仅2024年9月份的增长就突出1500亿元。

　　据2024年中原基金推出的《指数基金投资者瞻念察申诉》统计，斥逐2024年一季度，中原基金ETF的投资者东说念主数突出1000万，其中超35%的投资者年齿在50岁以上，绝大多数投资者捏有中原基金ETF的数目在3只以内。

　　宽基ETF则是中原基金投资者的初学之选。其中，上证50ETF以及科创50ETF较受投资者敬爱。而在细分商场，芯片、新动力、食物饮料等热门畛域ETF，是中原基金投资者首次布局的焦点。

　　投资者首次购买东说念主数前十的中原基金ETF

　　从复购情况来看，斥逐2024年一季度，中原基金旗下的ETF复购率达60.8%。其中，投资港股的ETF复购率遥遥开始，复购率接近7成，如恒生互联网ETF、恒生科技指数ETF等。

　　中原基金旗下港股类ETF复购率开始

来源：中原基金。数据斥逐2024年三季度末

　　从投资者捏有中原基金ETF的类型来看，突出78%的东说念主选用了股票型ETF，这部分投资者中有66.8%的东说念主主要投资了宽基A股ETF。与此同期，投资跨境ETF和商品型ETF的投资者则分离偏好港股ETF和非黄金商品ETF（即豆粕等非黄金商品ETF）。

　　中原基金各样ETF闹热发展，个东说念主投资者参与度大幅擢升

来源：中原基金。数据斥逐2024年三季度末

　　2024年11月7日，中原基金在“一年一度指数大会”上极度先容了其研发的集成指数和ETF分析的投资用具——红色火箭小设施。

　　中原基金互联网金融总监栾天昊先容，红色火箭从宏不雅、微不雅、时期层面开拔对指数进行拆解，何况敞开给全行业，但愿通过搭建行业生态，助力招待谋划师们管事好商场上更多的指数投资者。

　　翻开其小设施界面不错看到，红色火箭有指数浏览器、指数对比、热股选指数、焦点看盘等功能。在其“社区”板块中，包括国金证券、光大证券等不少证券公司的媒体号依然入驻。

　　对ETF业务的最早布局和致密化运营，离不开中原基金背后广博投研团队的复古。

　　早在2005年中原基金就竖立了数目投资部，是业内最早竖立的颓落数目投资团队之一，现时该团队由突出30名具有多年申饬的海表里专科投资司理以及专职护士东说念主员构成。

　　中原基金还自主研发了一套先进的指数投资系统。该系统将ETF的平常投资管束纳入其中，通过模子和算法已毕精确的投资决策与来往履行。同期，借助系统运作，大略对家具绩效进行准确归因，实时发现投资经过中的问题并加以优化，灵验提高基金运作着力，镌汰运营风险。

　　万亿赛说念上的迷雾与更生

　　天然，四肢“ETF第一大厂”的中原基金也面对不小的挑战。据统计，斥逐3月13日，唯有中原基金和易方达基金的ETF限制突出6100亿元，跟第三名的华泰柏瑞基金（4500多亿元）拉开了断层式的距离。关联词自旧年以来，易方达基金的ETF限制增长比中原基金足足多出了1000亿元。

　　本年以来，中原基金的ETF通过申赎净流出的限制突出436亿元，是全商场净流出限制最多的基金公司。这也让中原基金的ETF全体限制自岁首以来损失突出91亿元，而限制排在第二名的易方达基金不仅莫得流失，全体还加多了91亿元。

　　中原基金旗下本年以来通过申赎净流出限制最多的两只ETF，分离是中原上证科创板50ETF和中原恒生互联网科技业ETF，因净申赎流失的限制分离有184.95亿元、102.69亿元。

　　斥逐3月13日，中原上证科创板50ETF竖立4年多以来，收益依然弃世21.83%；而竖立于2021年1月26日的中原恒生互联网科技业ETF，竖立4年以来的弃世高达47.41%。

　　另外，中原基金旗下的ETF数目天然排在全商场第一，但存在大量迷你ETF。现时依然上市的ETF中，有接近三分之一（共30只）的ETF限制不到1亿元，有接近三分之二（共63只）的ETF限制不到10亿元。

　　改日中原基金的ETF将怎么发展？

　　李一梅在前述“一年一度指数大会”上暗意，中原基金这些年构建了以投资者为中心的“护士+管事+计谋”的指数投资智商体系。

　　一在指数护士体系上，以26年所积存的主动投研智商为中枢，但愿能更好地发现、界说和创设资产，把蕴含在主动管束之中的逾额收益智商，以更透明、更通俗易懂的方式呈现给投资者。

　　二是构建了多部门协同、体系化、全天候、袒护各样投资者的指数管事体系。

　　三是在“ETF+投顾”日益成为金钱管束主流模式的大配景下，基于公司多资产护士积存开发了多种“投顾化”的指数投资计谋，跳出以单个家具为单元的管事模式，改为以组合和计谋为单元的管事模式。

　　这个体系即是沿着李一梅对改日ETF商场发展的设思而谋划的。在她看来，ETF在中国依然从相对轻佻的发展阶段进入高质地发展阶段，改日将呈现出三大趋势。

　　第一，主动管束赋能家具创设。她暗意，在好意思国，即便在行业主题上是近似的标的，管束东说念主也会倾向于使用不同指数公司的指数或经受主动管束步地。一些基金管束东说念主即便在宽基上无法与行业巨头竞争，也会专注因子投资、杠杆反向、结构化收益计谋以及多资产另类计谋等，这些管束东说念主都能在商场中开发我方的ETF生态圈。

　　第二，竞争从家具创设蔓延至家具运营。在ETF品类平静健全的趋势下，“重首发、轻捏营”的计谋依然行欠亨，改日商场各方参加资源、开展ETF捏续营销的势头会越来越犀利。

　　第三ady电影网，从单只家具到组合化、计谋化的轮廓处分决议。改日ETF的竞争更迫切的是打造基于不同场景的ETF投资处分决议，“投顾+ETF”的生态模式尤其值得关注。